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责任编辑：李锋时代周报[摘要] 华帝持续发力电商渠道，据奥维云网数据显示，2017年华帝电商渠道产品客单价同比提升15.41%，增速连续两年排名行业第一。国内知名厨电厂商华帝股份（002035）最近有点慌！在发起一场“若法国夺冠，华帝退全款”的营销活动之后，华帝股份成功跻身“世界杯概念股”。而随着法国队一路过关斩将晋级八强，华帝股份会否“退全款”悬念依旧，引发众多网友和股民热议。按照时代周报记者粗略测算，一旦法国队夺冠，华帝股份将向消费者退款近亿元。

会议强调，要坚持和发展当前来之不易的大好局面，以党风廉政的实际成效促进生产经营的发展，保持茅台持续向好发展势头。当前，要认真对照各项目标任务，全力抓好工作落实，确保实现“双过半”，为全年工作再上新台阶奠定坚实基础。茅台酒股份公司班子成员，茅台集团和茅台酒股份公司总经理助理，党委组织部、党委宣传部、纪委办公室列席会议。

并非甲骨文一家有如此高速增长。事实上，世界500强中的软件公司都曾大力在中国兴建研发中心，譬如IBM中国研发中心的研发人员就曾高达3000人。但随着国内软件行业竞争加剧，行业向移动、云等技术方向发展。很多传统企业被迫转型、重组，裁员成了不得不做的选择。2014年，全球多媒体软件公司Adobe关闭了在华的研发分公司，约400名员工被遣散。2017年，美国软件公司CA Technologies关闭了在华的研发中心，300人被裁撤。

点评：我们在6月金股电话会议《风险积聚，防御为上》中指出，5月下旬以来，在信用风险不断暴露的过程中，A股将会面临较大的压力，并通过《风险积聚，防御为上》、《市场震荡，防范风险》等周报提示投资者规避风险。在配置方面，我们建议以低估值、低杠杆和现金流充裕为标准选择板块，轻仓获取相对收益。市场的震荡和下跌幅度印证了我们的判断。

3652.628.01.881980/04-1983/114361.237.51.631983/11-1988/116062.136.21.721988/11-1994/117261.228.02.191994/11-1998/124959.7

投资是带动经济增长止跌回升的最主要动力在中国，投资是带动经济增长止跌回升的最主要动力，消费往往是在GDP增速向上拐点出现之后才开始好转。从1992年至今大的经济周期来看，中国经济分别在1998年6月以及2009年3月触底回升，而固定资产增速分别于1997年12月以及2009年2月便已经开始回升。对于社会消费品零售总额与GDP增速，我们可以从更长的区间范围内来探讨两者的关系。从1953年至今，社消总额的同比增速拐点基本上都要滞后于或与GDP拐点同时出现。因此，作为投资的主要动力来源，信贷投放通常是经济见底的先行指标。